国投证券近日发布对中金公司(601995)的2023年度进展分析和盈利预测、估值与评级，  以下为商量进展纲目：  事件：公司表示2023年报，全年杀青贸易收入230亿元（YoY-11.87%），归母净利润62亿元（YoY-18.97%），加权平均ROE为6.43%（YoY-2.45pct），EPS为1.138元(YoY-21.99%)。

国投证券近日发布对中金公司(601995)的2023年度进展分析和盈利预测、估值与评级。 

以下为商量进展纲目： 

事件：公司表示2023年报，全年杀青贸易收入230亿元（YoY-11.87%），归母净利润62亿元（YoY-18.97%），加权平均ROE为6.43%（YoY-2.45pct），EPS为1.138元(YoY-21.99%)。分业务来看，公司2023年经纪、投行、资管、信用、自营离别杀青净收入45亿元、37亿元、12亿元、-13亿元、106亿元，同比-13%、-47%、-11%、-30%（亏幅+3亿元）、-0.5%。其中，投行业务主受IPO及再融资趋缓影响，信用业务则受制于境外融资利率上行。

股票、固收分部营收滑落，海外化布局塌实鼓吹。1）股票业务方面，2023年营收同比-12%至53亿元，利润率同比-5.95pct至73.03%，主因经纪业务及老本引荐业务磋磨手续费及佣金净收入减少、利息支拨增长。公司已阴私境表里机构投资者1.1万余家，互联互通往来份额保抓市集前哨，中金香港证券获批入选双柜台款式首批作念市商，看好公司抓续鼓吹机构化、海外化程度。2）固定收益方面，2023年营收同比-19%至25亿元，利润率同比-3.65pct至60.76%，主因公募REITs基金投资收益净额减少、债承业务磋磨手续费及佣金净收入减少。公司以中国内地和中国香港为双中心，跨境结算量抓续加多，看好公司跨境业务智力稳步提高。

资管业务鸿沟舒缓，中金基金稳步发展。1）资产处分部方面，摈弃2023年末，公司资产处分部业务鸿沟5526亿元（其中联结和单一资管鸿沟离别为1388亿元、4137亿元），较上年末-21%，处分居品数目758只。2）中金基金方面，摈弃2023年末，股票高杠杆配资中金基金资管鸿沟1385亿元，较上年末+25%，其中公募基金鸿沟1272亿元，较上年末+26%。3）私募股权方面，摈弃2023年末，公司私募股权业务在管资产鸿沟4018亿元。

钞票处分逆势拓客，居品保有量联接增长。摈弃2023年末，公司钞票处分总客户数680万户，较上年末+17%；客户账户资产总值2.88万亿元，较上年末+4%，在市集轰动环境下仍杀青客户数目及资产体量双增长。此外，公司钞票处分业务居品保有鸿沟约3500亿元，已联接四年正增长，看好公司抓续发力买方投顾转型。

股权缩量债权扩量，名次保管行业前哨。1）境内方面，公司主承销IPO鸿沟322亿元，同比-39%，名次市集第四；主承销再融资鸿沟493亿元，同比-61%，名次市集第三；债承鸿沟11595亿元，同比+26%，名次行业第四。2）境外方面，公司算作保荐东说念主/世界协作东说念主/账簿处分东说念主离别主承销港股IPO鸿沟12亿好意思元/10亿好意思元/5亿好意思元，均名次市集第一。

投资淡薄：保管买入-A投资评级。公司2023年各业务分部事迹在不同程度上受市集环境影响，但钞票处分板块仍获得逆势打破。预测后续，监管趋严、行业竞争加重布景下，公司算作头部券商有望受益。咱们意想公司2024年-2026年EPS离别为1.38元、1.52元、1.71元，予以1.7x2024年P/B，对应6个月指标价38.31元。

风险教唆：流动性大幅收紧、钞票处分转型不足预期、老本市集大幅波动等。（国投证券 张经纬，哈滢）

【包袱剪辑：肖洁 】

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