（原标题：万生期货参谋所策略参考｜各地利好音书频出，钢市将迎“超等黄金周”？玄色系商品后市怎样看？）

选录：宏不雅金融养殖品：战略预期发酵；玄色系板块：节前震撼为主；能源化工：PVC短期存廉价补货缓助；有色金属：库存保管低位，铝价偏强运行；农家具:短期震撼下降

2023.9.25

『品种专题解读』

宏不雅金融养殖品：战略预期发酵

股指期货。周五A股大幅反弹，沪指涨1.55%，创业板指涨2.32%，个股超4600家高涨，北向资金再行回流，两市成交额扩大至7654.58亿元，CPO板块大涨，带动AI产业链反弹。当今仍处于战略窗口期，战略预期不时发酵。市集刻下处于磨底阶段，跟着积极成分积累，指数将重回震撼上行通谈，反弹空间将取决于稳增长战略力度和经济建树考证情况。

玄色系板块：节前震撼为主

螺卷。上周螺纹价钱回落主要受市集口头影响，好意思联储开释了愈加鹰派的言论，年内再次加息预期升温，好意思元高涨，商品回落。基本面而言，螺纹保执较快去库速率，自己矛盾并不凸起，跟着国际风险开释，价钱也有望缓缓企稳，瞻望盘面震撼为主。铁矿。铁矿价钱高位震撼，节前钢厂补库接近尾声，可是高铁水下铁矿需求依然比拟好，缓助铁矿价钱。但钢材需求总体一般，导致铁矿上行空间一直没翻开，多空交汇下瞻望盘面震撼为主。

双焦。24日贵州一煤矿发生安全事故，波及煤矿主产真金不怕火焦煤，产能 310 万吨，煤矿安全查验的压力仍比拟大，国内短期供应还原一般。焦煤现货近期如故比拟强势，瞻望盘面震撼偏强运行，焦炭老本缓助下共振上行，操作上提议逢低作念多。风险点热心焦煤限仓对流动性的影响。

玻璃。双节长假下流有备货需求，玻璃近日产销瞻望有所好转，但中期来看，下流地产还原牢固，需求仍难有较大种植。同期纯碱价钱转弱，玻璃出产老本下降，对价钱缓助力度也会缩短，举座看，玻璃短期受采购影响或有反弹，但颓势面孔难改，操作上提议逢反弹作念空。

纯碱。纯碱遥远供应充足的服气性强，库存不时小幅累库，部分地区现货也启动走弱，同期远兴三线规划十月投料，会进一步加大纯碱供应压力，操作上提议逢反弹作念空纯碱。

能源化工：PVC短期存廉价补货缓助

原油。周末前油价交投震撼，上周周线稍许收跌，受到鹰派的好意思联储议息会议影响，会议点阵图默示年内还有一次加息，较市集预期鹰派。不外基本面收缩仍在执续，俄罗斯暂时辞让向大部分国度出口制品油组成利好，此举将加重大家制品油枯竭征象，尤其是本以吃紧的柴油，瞻望将通过制品油价钱高涨为油价传递一些上行能源。总体而言，短期宏不雅压力仍在盘中稍占优势，恭候回调企稳后油价重归基本面上行节律。

沥青。9月第3周沥青产业数据暴露本周真金不怕火厂开工率下降而出货量创年内新高，周度厂库库存大幅下降，社库库存小幅加多，库存结构进一步有意于中上游挺价，数据边缘利好。不外短期老本端原油高涨势头缓缓受阻，对沥青进一步上行产生压力，瞻望高位震撼为主。

LPG。短线缓助价钱的进犯成分原油高位回落，类似自己近期基本面转弱，价钱阶段顶部信号出现。9月沙卓越口回升；下流聚丙烯价钱回落，高位PG价钱使PDH利润执续保管低位，低利润对开工率和价钱的负反馈正在产生，原油回调时代偏生机路对待。

PX。芳烃调油逻辑转淡，近期有部分生意流延续，但数目上趋减，若PX-MX价差利润建树，PX供应有进一步加多空间，但油价高企下，估值反转化奏或放缓，俄罗斯领域制品油出口的影响当今看有限，热心后续市集响应。举座来看，油价高位依然PX现货价钱保管高位的主要原因，老本端走势将明白影响PX价钱，油价冲高后参加整理阶段，也将加重市集交投的僵执情况。策略提议：单边往复暂时保执不雅望，单边来看盘面价钱企稳后逢低入场，短期热心PTA加工费建树可能。

PTA。受老本与供需双重打击，回吐上周一半涨幅，处于小幅回调面孔中。原油价钱有所回落，带动下流石脑油、PX均有所下降，其中PX下滑幅度较大，PTA老本缓助缩短。基本面方面，自己供应快速回弹至85%的开工率的同期，下流聚酯负荷受亚运会影响下滑至87%，瞻望影响周期在两周傍边，适逢十一假期休假，供需边缘转松。策略提议：短期PTA濒临小幅回调，前期多单可止盈离场，TA-EG价差作念多部分止盈后不时执有或低位建仓。

MEG。老本缓助缩短，举座价钱波动为被迫跟随老本端，不错看到周一盘面价钱创下新高后下降，跟焦煤波动性高度关连。不外乙二醇口岸库存周度去库，其主要孝顺在于供给端近期出现了乙烯下流转化的情况，转产环氧乙烷和泊车降负的情况增多，可是雷同需求端聚酯也在减产，供需双弱。策略提议：短期受老本和预期影响价钱重点上移，单边严慎操作，需要新的利好出现才智翻开上行空间，股票高杠杆配资多TA空EG套利保管。

PVC。主要往复老本矛盾，煤价高位的同期，电石价钱回落，烧碱价钱上行，概括老本缓助不足。不外，电石价钱暴跌后也出现了个别厂商挺价，由于假期危化品限运，电石下流厂商也在积极超低补货，瞻望十月份可能会转为煤价和烧碱同跌的节律，执续热心煤炭安全查验影响发展，节前下方有缓助，价钱低于6200近邻下流补库缓助。策略提议：节前依旧以回调为主，中遥远（11-12月份）热心底部进场作念多时机重点热心下流阐明是否抖擞预期。

甲醇。音书面上，贵州再出矿难，煤价依旧强势。甲醇基本面呈现供需双升的态势，其估值的十足水平已抬升至中等偏上的位置。跟着节前备货行情接近尾声，宏不雅氛围有所走弱的情况下，提议多单可顺应逢高减磅、落袋为安。不外由于近期煤价仍保管强势，且后期仍有秋检和限气等供应端的题材不错炒作，因此可待回调后布局再多单或以01-05逢低正套的头寸来抒发。PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应保管高利润，PP-3MA中遥远逢高作念缩。

棉花。郑棉保管区间震撼。一方面，抛储成交率执续下降，成交均价也有所下滑，需求端未见明白起色，新棉上市之前供应趋于宽松；另一方面，籽棉收购行将开启，棉农与轧花厂之间仍存在博弈，老本端缓助仍强。同期，需要热心新疆天气的影响。

有色金属：库存保管低位，铝价偏强运行

铜。好意思元走强，铜价承压。周五伦铜收涨0.04%，沪铜主力日盘收跌0.71%，夜盘收涨0.10%。宏不雅面，好意思国软着陆预期上升，而欧元区硬着陆风险昂首，好意思元指数瞻望将延续强势，执续施压铜价。基本面，下周参加节前临了补库阶段，此前铜价下挫给了下流较好的进场契机，下流采购意愿出现明白抬升，68000近邻下流买盘较多，热心节前备货情况。总体上，电解铜库存瞻望将保管低位，赐与价钱缓助，上方的压力则主要来自好意思元的强势，瞻望铜价保管区间震撼。

铝/氧化铝。库存保管低位，铝价偏强运行。周五伦铝收涨1.31%，沪铝主力日盘收涨1.06%，夜盘收涨0.59%。周一周二参加节前备货临了岑岭阶段，当今下流订单水平难言旺季，且价钱偏高，进一步扼制了下流需求。但在现存的耗尽水平下，铝锭低库存的问题依然很难出现存效改善，10合约剩余往复日较少，仓单不足的问题将缓助铝价支执偏强运行。氧化铝方面，由于烧碱价钱执续高涨推升氧化铝老本，但供需基本面未出现明白变化，若老本端执续抬升，将进一步支执氧化铝价钱。

镍/不锈钢。累库预期缓缓竣事，社会库存创近 1 年半新高。需求端未见明白起色，三元材料排产环比下降，300 系不锈钢执续累库。同期，印尼RKAB有用期延至三年，原料端枯竭担忧口头缓解，使得镍价承压。热心老本位缓助，严慎追空，中遥远逢高沽空。

农家具:短期震撼下降

油脂。不时保管此前震撼下降的不雅点。跟着好意思豆启动大齐上市，油脂基本面总体偏空，可能原油的强势是当今为数未几对油脂有意好的成分。操作上，不时选拔逢高作念空的策略。

豆粕/菜粕。国内方面，油厂开机保管低位，举座供应偏紧，存在远期订单较少的情况。需求则保管刚需，表不雅耗尽量较高，豆粕跟随好意思豆重点下移。遥远，南好意思大豆预测丰产，近远月价差较大。豆菜粕价差较大，存在价值总结的空间，提议空豆粕多菜粕套利。

白糖。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产局势不改，泰国印度双双具备减产预期。耗尽端中秋备货岑岭期已过，现货成交一般。近期预测国储糖将准备轮储大约抛储，糖价有所下滑。短期内提议不雅望，前期高位处有压力。

生猪。现货价钱简短分解在8-8.2元/斤，周末举座现货价钱回调，涨1-2毛/斤，体重依旧在执续走强。散户扛价意愿强，标肥价差再度拉开，二育商不雅望后期腌腊行情准备再次入场，举座市集压栏口头一般，当今学生开学中秋旺季需求阐明不足预期，非瘟影响一般，若有涨幅也比拟有限，证据能繁母猪以及七八月二育压栏的情况，十月表面出栏量相对较高猪源充足。热鲜走货一般，宰杀量走弱后回升至15000头/天以上，8月大中小猪存栏量均环比上升，能繁母猪存栏量上升，育肥饲料量上升，短期二育鼓励期现上行，中遥远依旧偏空看待，不错磋议11-01正套。

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